Разделы

Неделя 29 июня – 3 июля на внутреннем долговом рынке прошла без единой динамики

Неделя 29 июня – 3 июля на внутреннем долговом рынке прошла без единой динамики. В конце этого периода отмечалось понижение доходности наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора. По словам аналитиков Банка Москвы, высокая активность наблюдалась в "голубых фишках" - облигациях Москвы, РЖД и ОФЗ. Причем интересом пользовались бумаги разных выпусков этих эмитентов. Пыл инвесторов не остудили даже сообщения о новых размещениях на предстоящей неделе.

В результате по состоянию на 3 июля 2009г. значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению с 26 июня выросло на 0,14% и составило 87,24 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP повысился на 0,11% - до 84,13 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI вырос на 0,31% и составил 115,16 пункта.

Поддержку котировкам оказала благоприятная конъюнктура на денежном рынке. К концу недели уровень рублевой ликвидности достиг 1073 млрд руб., что стало максимумом с конца 2008г. При этом ставки МБК (overnight) снизились до 5,25-6,5% годовых.

Кроме того, вербальную поддержку рынку оказал Центробанк РФ, представители которого сообщили о решимости в ближайшем будущем продолжить понижение ставок. Причем вполне можно ждать и более агрессивного их уменьшения - на 1,5%, а не на 0,5%, отмечают в УК "Ингосстрах-Инвестиции".

Внимание инвесторов было приковано к первоначальному рынку, где 30 июня "Газпром" разместил рублевые облигации серий А11 на 5 млрд руб. и А13 на 10 млрд руб. со ставкой купона в размере 13,75% и 13,12% годовых соответственно. Совокупный интерес на облигации составил более 45 млрд руб., что превысило планируемый объем размещения втрое.

Кроме того, ОАО "КБ "Центр-инвест" разместило второй выпуск облигаций в объеме 3 млрд руб. По итогам аукциона ставка первого купона была определена на уровне 16% годовых.

На предстоящей неделе ожидается новая волна первичных размещений. Так, 7 июля 2009г. начнется размещение выпуска облигаций ТГК-1 серии 02 на 5 млрд руб. Аналитики НОМОС-банка рекомендуют участвовать в выпуске ТГК-1 и по большому счету не сомневаются в повышенном интересе к новому предложению долга. Тем не менее некоторым сдерживающим фактором для инвесторов может послужить отсутствие рейтингов у компании и, соответственно, невозможность включения ее облигаций в список РЕПО ЦБ.

По словам специалистов Промсвязьбанка, сектор электроэнергетики по большому счету остался вне внимания инвесторов и на текущий момент недооценен (учитывая высокое кредитное качество большинства эмитентов), в связи с этим предложение ТГК-1 выглядит интересным.

В муниципальном сегменте с очередным займом планирует выйти на рынок Москва. На 8 июля запланирован аукцион по размещению облигаций 63-го выпуска городского облигационного займа Москвы на сумму 15 млрд руб. Облигации имеют 18 купонных периодов длительностью 3 месяца. Ставка купонного дохода бумаг является постоянной для всех купонных периодов и составляет 15% годовых. Дата погашения облигаций - 10 декабря 2013г.

На рынке ОФЗ ожидается размещение выпуска ОФЗ-25066 на сумму 10 млрд руб., который отличается меньшей дюрацией, чем присутствующие на рынке бумаги серий 25064 и 25065 (погашение в июле 2011г.), в связи с чем обещает менее привлекательные купонные выплаты (10,55% против 11,9% у 25064 и 12% у 25065), отмечают в НОМОС-банке. По словам специалистов АК "Барс Финанс", в последнее время Минфин не склонен давать премию к рынку, в связи с этим, несмотря на высокую ликвидность в банковской системе, интерес на аукционах ОФЗ остается низким.

Что касается вторичного рынка, то конъюнктура для рублевых корпоративных займов пока складывается благоприятно. Аналитики Бинбанка не исключают будущего понижения доходности наиболее востребованных в последнее время выпусков.