Разделы

На неделе 12 - 15 мая на рынке рублевого долга наблюдался положительный настрой

На неделе 12 - 15 мая на рынке рублевого долга наблюдался положительный настрой. Рост котировок отмечался по всему спектру бумаг. Поддержку рынку оказали благоприятная внутренняя конъюнктура (высокий уровень ликвидности и низкие ставки МБК), а также решение Банка России о снижении ставки рефинансирования на 0,5% - до 12%.

Между тем к четвергу, 14 мая, у инвесторов появилось желание выборочно зафиксировать позиции. В лидерах падения оказались облигации Москвы. В частности, котировки выпуска Москва-54 снизились можно сказать на 1 п.п., закрывшись на уровне 82,20 (доходность - 15,40%). В то же время котировки сопоставимого по дюрации выпуска Москва-45 снизились всего на 0,5 п.п., а его доходность остановилась на уровне 15%, отмечают в ИК "Ренессанс Капитал".

В результате по состоянию на 15 мая значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP составило 85,98 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP завершил неделю на уровне 83,55 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI достиг отметки 107,98 пункта.

По мнению специалистов НОМОС-банка, очевидных сигналов для масштабных распродаж не наблюдалось, при этом после ралли последних дней назрела потребность в незначительной технической коррекции. Снижение котировок было очень умеренным (в среднем на 20-50 б.п.) и коснулось по большей части выпусков, находящихся в центре интересов участников рынка.

Напомним, что близится к завершению процесс бук-билдинга по облигациям МТС-4 на сумму 15 млрд руб. Официальной датой закрытия сделки назначено 19 мая. Ставка купона установлена в размере 16,75% годовых, что соответствует доходности 17,45% годовых на один год. По мнению специалистов НОМОС-банка, недостаток качественного предложения в очередной раз стал причиной существенного избытка спроса на облигации нового выпуска, следствием чего явился взлет котировок на игроке. Текущая доходность близких по дюрации бумаг МТС-1 и МТС-2 составляет 12,37 и 14,24% соответственно.

По мнению аналитиков ИК "Ренессанс Капитал", по мере стабилизации ситуации на валютном рынке спрос на наиболее ликвидные облигации первого состава может восстановиться. Вследствие активных продаж валюты Банку России в начале мая ситуация с рублевой ликвидностью заметно улучшилась, а ставки финансового рынка установились на уровне 5-7%. В этих условиях доходность долговых инструментов первого уровня на уровне 15-17% представляется очень привлекательной.

По словам аналитиков АК "Барс Финанс", высокая ликвидность вместе с постепенным укреплением рубля окажут поддержку долговому рынку. В перспективе 2–3 месяцев на ожиданиях снижения ставок ЦБ повышенным спросом будет пользоваться первый состав (в основном облигации Москвы, в меньшей степени бумаги РСХБ и АИЖК).