Разделы

Внешэкономбанк рискнет деньгами пенсионеров

Из фонда национального благосостояния будут финансировать инвестпроекты Внешэкономбанка. Это выгодно и госкорпорации, и Минфину, но создает значительный риск.

В декабре Минфин досрочно закрыл рублевый депозит во Внешэкономбанке на 175 млрд руб., который госкорпорация получила в октябре 2008 г. на поддержку фондового рынка, и открыл валютный: Минфин разместил $2 млрд из фонда национального благосостояния (ФНБ, объем на 1 января - $91,56 млрд) под LIBOR + 2,75%. Срок возврата - 1 июля 2011 г., проценты Внешэкономбанк будет выплачивать каждые шесть месяцев.

Деньги размещены с целью повышения доходности и диверсификации вложений ФНБ, говорится в сообщении Минфина. "Это хорошее по доходности размещение, ставка выше, чем в ЦБ, тем более что LIBOR будет расти", - объясняет высокопоставленный чиновник Минфина (полугодовой долларовый LIBOR на вчера - 0,4%). Кроме размещения на депозите во Внешэкономбанке, никаких других вариантов диверсификации вложений у Минфина де-факто нет, знает сотрудник ведомства: "Хотя министерство и может вкладываться в "голубые фишки", но не рискует это делать из-за неразвитости финансовой инфраструктуры - например, несовершенства расчетных систем".

Полученные средства формируют ресурсную базу Внешэкономбанка и нужны для финансирования собственной кредитно-инвестиционной деятельности, заявили в его пресс-службе, Внешэкономбанк будет руководствоваться своим меморандумом о финансовой политике, осваивая деньги. В какие проекты будут вложены средства, в пресс-службе не сказали. "Есть проекты, которые начались в конце прошлого года или начинаются в этом. Деньги выделяются под них", - говорит высокопоставленный источник в Минфине. В соглашении между Минфином и Внешэкономбанком о размещении депозита списка проектов нет, уверяет сотрудник министерства.

"Решение разместить во Внешэкономбанке часть средств ФНБ, безусловно, политическое - значит, Внешэкономбанку эти деньги для чего-то нужны", - уверен директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики Сергей Алексашенко (бывший замминистра финансов и первый зампред ЦБ). По меморандуму Внешэкономбанк может потратить часть средств и на покупку "голубых фишек", но Алексашенко не советует этого делать: доходность будет низка.

Госкорпорация давно жаловалась на нехватку средств. О докапитализации она просила еще осенью 2008 г., а осенью 2009 г. в отчете для контрольного управления президента и прокуратуры специалисты Внешэкономбанка писали, как дорого обошлась санация банков: "Встает вопрос об источниках возврата средств ЦБ и покрытия процентных расходов по их обслуживанию". Нужны средства и на акционирование. В декабре Внешэкономбанку оставили 100 млрд руб., которые он заработал на поддержке фондового рынка, покупая акции и облигации компаний первого эшелона ("Газпрома", Сбербанка, Россельхозбанка, ВТБ, "Лукойла", "Сургутнефтегаза", РЖД и проч.). Минфину Внешэкономбанк вернул депозит и проценты (7% годовых).

Смысла докапитализировать Внешэкономбанк сейчас нет, полагает высокопоставленный источник Минфина, отношение заимствований к капиталу у него примерно 1 к 5. "Это немного, [банкам] можно 1 к 10", - напоминает источник. Таким образом, Внешэкономбанк может увеличить объем заемных средств вдвое. Как только ситуация станет более благоприятной, госкорпорация начнет привлекать средства и на внешнем рынке, уверен собеседник "Ведомостей", возврат депозита Внешэкономбанком досрочно не обсуждался.

ФНБ создан для поддержки пенсионной системы, его впервые тратят на инвестпроекты, сетуют Игорь Николаев из ФБК и Сергей Гуриев из РЭШ. Рискованность этих вложений высока, считает Николаев: получая короткие пассивы, Внешэкономбанк трансформирует их в длинные активы - инвестпроекты средне- и долгосрочные. Если Внешэкономбанк вдруг "потеряет" эти деньги, то госкорпорацию придется спасать, т. е. тратить деньги из бюджета, предупреждает Гуриев, но тут же признает, что зарубежные страны, у которых есть суверенные фонды, например China Investment Corporation, охотно вкладываются в конкретные проекты.

Даже если бы в соглашении Минфина с Внешэкономбанком были указаны проекты, мы бы не узнали, на что пошли средства ФНБ: деньги вряд ли будут окрашены, полагает Олег Буклемишев из "МК-аналитики". Это способ поддержки за счет налогоплательщиков конкретной госкорпорации, уверен он: "Нечто похожее было в 1990-х, когда ЦБ разместил во Внешэкономбанке депозит, который потом трансформировался в целевой кредит телеканалу ОРТ. Схема была спорной, но формально - легальной. Как и сейчас".